日本6月CPI数据略有下降

7月18日的数据显示，日本6月全国CPI年率从前值3.5%降至3.3%，6月全国CPI月率也从前值0.3%降至-0.1%。同时公布的日本6月核心CPI年率同样从前值3.7%降至3.3%。

日本最新的6月CPI的下降显示日本经济的通货膨胀略有所缓解。但是日本6月CPI数据较前值的降幅有限，仍然处于相对高位，这表明日本经济的通货膨胀仍然处于比较严重的状态。

如果考虑到当前日本央行的基准利率，则目前日本的实际利率仍然处于负利率区间，因此货币政策仍然相当宽松。

可是，即便在如此宽松的货币政策下，日本经济仍然存在低增长，甚至负增长的风险。同时，石破茂政府的国内支持率已经降至20%左右，处于垮台的边缘。而不久以后即将展开的日本议会的选举中自民党也面临着十分困难的局面。这使得处于僵局的日美关税谈判前途未卜，未来日本经济还存在高额对美关税的重大风险。

在上述背景下，日本经济未来很难有较好的表现，仍然会挣扎在荣枯线上下。笔者认为，虽然日本经济的前景存在很大的不确定性，也不太可能大幅反弹，但是由于美元的持续走软，同时日元的避险属性日益凸显，所以日元未来还有一定的升值空间。

JerryZang